中国铁建今年做了一些BT项目，主要集中在公益项目上，主要包括地铁、公路、市政工程等。目前我们BT项目的审核都已很严格，而且审核周期较长，手续也很繁琐，现在一般来说市政项目BT基本上都不做了。现在政府都在做BT项目，但都不太规范，形式也大不相同，对BT的理解已经和理论上差距非常大。就目前大多数BT项目而言，我个人认为还是简单的垫资施工。

       463号文的出台对施工单位来说应该是件好事情，至少使施工单位的风险减少了。现在各地政府的项目，能拿出来的担保非常有限、几乎没有，回购的资金来源也都不明确。这在很大程度上增加了施工单位承接项目的难度，之前个别政府还出现了BT项目到期回购不了的情况。463号文能够应时推出，对于规范整个工程项目投融资市场来说意义非凡，也给施工单位打了一剂强心针，同时加剧了市场的竞争。

        政府和我们洽谈就两类平台公司，第一类平台公司是单纯为政府融资的公司，它并没有任何的造血功能，简单来说，它只是一个融资平台，但不具备偿还债务的能力；还有一类就是有一定经营能力的投资公司，但大部分的营收能力也远远不能满足到期债务的偿还。这两类公司现在都在做BT。第一类公司搞BT纯粹是依托政府人大决议，财政兜底，拿虚构的东西作担保，但真正可以担保的东西和回购的保障几乎是没有；第二类公司中，大部分企业虽然有资产经营的项目，如有些城投公司有些经营性的资产，但这些资产早已经抵押过了，它手头仍然没有东西，仍然是拿土地和一些看不见的东西作担保，或剩下一些有营收但不能抵押的公益性资产，如学校、医院等；当然现在也有一些城投公司，根据国家的政策、政府的支持能剥离出一些能做担保和资金来源的东西，但这样好的项目非常少，可遇不可求。

        目前单纯依靠建筑企业自身资金和结合银行贷款拿下整个项目的操作方式已经越来越难，原因有三：一是随着经济的发展，目前所有项目的融资金额都非常庞大，增加了企业的负担；二是工程周期较长，少则3年、多则5年或者更久，非常不便于企业拓展市场；三是政府的保障措施相对有限，无形中增加了企业的风险。拿自己的资金做资本金投资项目，然后去银行贷款，这样的操作不会做大做强企业的，也做不长久。

        中国要大发展，尤其是城镇化发展，整个市场的需求还是非常旺盛的，政府发展的指标、融资平台债务纷纷到期、企业资金压力大风险大，怎么才能突破这些瓶颈呢？需要我们集思广益，创造新模式：一是要对BT的结构方式进行创新，二是寻求合作伙伴，把风险分担。目前我们还在积极探索之中。

（摘自《施工企业管理》杂志2013第4期   作者/宋  茜）